国投瑞银顺恒纯债债券财报解读：份额激增182亿份，净资产暴增198亿
来源：新浪基金∞工作室
2024年，国投瑞银顺恒纯债债券型基金在市场波动中展现出独特的发展态势。从基金份额、净资产到净利润、管理费等关键指标，都发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金在过去一年的运作成效，也为投资者洞察基金未来走向提供了重要依据。
财务指标：利润与规模双增长
1主要会计数据：利润显著提升
2024年，国投瑞银顺恒纯债债券型基金在多项关键财务指标上表现亮眼。本期已实现收益达到35,012,186.62元，相较于2023年的1,323,341.16元，增长幅度高达2545.43%。本期利润为34,657,278.96元，而2023年仅有1,190,875.16元，增幅达2810.21%。加权平均基金份额本期利润为0.0254元，本期加权平均净值利润率为2.36%，本期基金份额净值增长率为2.40%，均显示出基金良好的盈利能力。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 35,012,186.62 | 1,323,341.16 | 2545.43% |
| 本期利润（元） | 34,657,278.96 | 1,190,875.16 | 2810.21% |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0254 | 0.0157 | 61.78% |
| 本期加权平均净值利润率 | 2.36% | 1.49% | 58.39% |
| 本期基金份额净值增长率 | 2.40% | 1.49% | 61.07% |
期末数据同样表现出色，期末可供分配利润为159,231,218.57元，期末可供分配基金份额利润为0.0850元，期末基金资产净值大幅增长至2,031,897,400.32元，较2023年末的50,866,138.28元，增长了3994.43%。期末基金份额净值为1.0850元，基金份额累计净值增长率达到9.47%，表明基金资产规模与价值的双重提升。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 159,231,218.57 | 2,860,482.83 | 5466.51% |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.0850 | 0.0596 | 42.62% |
| 期末基金资产净值（元） | 2,031,897,400.32 | 50,866,138.28 | 3994.43% |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0850 | 1.0596 | 2.40% |
| 基金份额累计净值增长率 | 9.47% | 6.91% | 37.05% |
2基金净值表现：跑输业绩比较基准
在基金净值表现方面，过去一年，该基金份额净值增长率为2.40%，而同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金落后业绩比较基准2.58个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为5.45%，业绩比较基准收益率为7.69%，落后2.24个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为9.47%，业绩比较基准收益率为9.99%，仍落后0.52个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.40% | 4.98% | -2.58% |
| 过去三年 | 5.45% | 7.69% | -2.24% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.47% | 9.99% | -0.52% |
从份额累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动的对比图来看，基金走势虽与业绩比较基准基本同向，但在各阶段均未能超越业绩比较基准，反映出基金在获取收益能力上仍有提升空间。
运作分析：策略调整与市场适应
1投资策略：顺应市场变化
2024年，国内货币政策转向宽松，债券市场表现强势。在此背景下，国投瑞银顺恒纯债债券型基金积极调整投资策略。政策利率降息幅度较大，10年期国债收益率从2.6%下行至1.7%附近，国债收益率曲线整体平行下移。信用债方面，在“城投化债”背景下，高收益债券供给迅速减小，信用利差趋于压缩。
基金抓住市场机遇，增加了城投债等品种的配置力度，降低了商业银行金融债的持仓。这种策略调整旨在适应市场变化，寻求收益与风险的平衡。通过对不同债券品种的灵活配置，基金试图在宽松货币政策环境下，充分挖掘债券市场的投资潜力。
2业绩表现：虽有增长但仍存差距
截至2024年末，本基金份额净值为1.0850元，本报告期份额净值增长率为2.40%。然而，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金未能跑赢业绩比较基准。尽管基金在过去一年实现了一定的增长，但与业绩比较基准相比，仍存在2.58个百分点的差距。这可能与基金的投资组合配置、市场时机把握等因素有关。在债券市场波动中，基金需要进一步优化投资策略，以提升业绩表现，缩小与业绩比较基准的差距。
展望与风险：不确定性中寻求机遇
1宏观经济与市场展望
展望2025年，全球经济形势复杂多变。美国新一任政府的政策给全球贸易和经济前景带来不确定性，关税政策对外需产生扰动，各类资产波动率或将上升。不过，中国制造业竞争优势增强，在高端领域有所突破，出口仍具韧性。
在宽货币基调下，债券市场表现预计震荡偏强。但2025年以来，存单利率和10年国债利率持续倒挂，曲线趋于平坦，反映出货币宽松定价预期与稳汇率、控债市的矛盾。这一情况可能反复出现，导致杠杆策略有效性降低，久期策略也面临挑战。基金管理人需密切关注宏观经济形势和政策变化，灵活调整投资策略，以应对市场波动。
2风险提示
投资者应关注到，国投瑞银顺恒纯债债券型基金在2024年虽有显著发展，但仍面临诸多风险。从单一投资者持有份额情况来看，报告期内存在单一投资者持有基金份额比例较高的情况，可能引发赎回申请延期办理、基金净值大幅波动、投资策略难以实现、基金财产清算（或转型）以及持有人大会表决等风险。
在市场风险方面，利率风险、外汇风险和其他价格风险依然存在。尽管基金管理人采取了一系列风险管理措施，但市场的不确定性仍可能对基金净值产生影响。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险因素，结合自身风险承受能力，谨慎投资。
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